内容提要

　　随着疫情形势的好转，经济的供需两端双双恢复，进而推动经济增速稳步回升，这一过程有望在7 月延续。

　　近期央行在公开市场的缩量操作与2021 年1 月类似，流动性环境面临逐步回归正常化的可能。

　　不过从经济恢复的情况来看，当前经济的表现弱于2020 年、以及2021 年初，银行间市场利率出现剧烈抬升的概率较低，债券市场收益率总体上行的空间可能有限。

　　风险提示：(1)疫情发展超预期；(2)地缘政治风险

（文章来源：安信证券）